Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг OQ SAOC, полностью принадлежащей государству оманской интегрированной энергетической группы, на уровне «BB+» с позитивным прогнозом. Неизменный кредитный рейтинг отражает важную стратегическую роль OQ в национальной экономике и ее растущую значимость в амбициозных планах страны по развитию «зеленой» энергетики.
По мнению Fitch, рейтинг отражает тесную связь OQ с суверенным кредитным профилем Омана (также оцененным на уровне «BB+» с позитивным прогнозом), учитывая ее принадлежность Oman Investment Authority (OIA) и ее центральную роль в нефтяной, газовой и возобновляемой энергетической инфраструктуре страны.
«OQ составляет значительную часть активов, переданных OIA от Министерства финансов в 2020 году. Правительство оказывает сильное влияние на бизнес и стратегию финансирования OQ через OIA. Государство не планирует приватизацию OQ, но мы ожидаем, что продажа миноритарных пакетов акций ее дочерних компаний, включая основные операционные компании, продолжится», — заявило рейтинговое агентство.
Автономный кредитный профиль (SCP) OQ был оценен на уровне «bbb-», что подчеркивает ее низкий уровень задолженности, сильные операционные показатели и консервативную финансовую политику. Эти сильные стороны предоставляют компании достаточную финансовую гибкость для реализации проектов расширения, даже несмотря на то, что ее деятельность остается в основном сосредоточенной в Омане, отметили в Fitch.
Рейтинговое агентство также отметило успешное IPO двух дочерних компаний — OQ Exploration & Production (OQEP) и OQ Base Industries (OQBI) в 2024 году, в результате которого было привлечено 2,5 миллиарда долларов. Вырученные средства помогли значительно сократить долг OQ на 1,7 миллиарда долларов, практически сведя на нет чистый левередж.
«Мы ожидаем, что левередж постепенно увеличится примерно до 1,5x к 2028 году, поскольку компания инвестирует в рост, а скорректированная Fitch EBITDA нормализуется примерно до 2 миллиардов долларов из-за умеренных цен на нефть и более слабой рентабельности нефтепереработки. Основные инициативы по расширению сосредоточены на апстрим-бизнесе, включая проект Marsa LNG, расширение газовых сетей и декарбонизацию», — заявили в Fitch.
Агентство также подчеркнуло «очень сильный» стимул для государственной поддержки, отметив статус OQ как стратегического государственного актива. Компания управляет всеми нефтеперерабатывающими активами Омана, управляет всей инфраструктурой транспортировки природного газа и является ключевым национальным разработчиком проектов в области чистой энергии.
Эта глубокая интеграция в критическую инфраструктуру Омана означает, что дефолт OQ значительно повлияет на доступ страны к иностранному финансированию — особенно потому, что компания является одним из крупнейших несуверенных заемщиков в Омане, с валовым долгом, скорректированным Fitch, в размере 7,7 миллиарда долларов на конец 2024 года.
Важным аспектом будущего роста OQ является ее «зеленый» переход. Через свою дочернюю компанию OQ Alternative Energy компания была назначена национальным лидером Омана в области развития чистой энергии и зеленого водорода. Ее портфель в настоящее время включает до 7 ГВт проектов в области чистой энергии, при этом первая волна из пяти ветряных и двух солнечных проектов запланирована к тендеру в 2025 году.
Ожидаются значительные капитальные затраты в течение следующих пяти лет, особенно после принятия окончательных инвестиционных решений по этим инициативам в области чистой энергии. Прогнозируется, что капитальные затраты будут составлять в среднем 600 миллионов оманских риалов в год в течение 2025–2028 годов.